Tokenización — señal frente a ruido
A pesar del caso alcista de $4 billones de McKinsey para 2030, la tokenización inmobiliaria hasta 2025 siguió dominada por plataformas minoristas (RealT) y pilotos institucionales. Dónde ganará la tokenización hacia 2030: administración de fondos, mercado secundario, distribución transfronteriza. Dónde no: el equity directo de un solo activo a escala institucional.
La Ley GENIUS (julio de 2025) entregó un marco federal de EE.UU. para las stablecoins de pago. El caso de uso institucional dominante hacia 2025 fue el de los treasuries tokenizados (el BUIDL de BlackRock cruzó $500M a los pocos meses de su lanzamiento en 2024), no el inmueble directo. El AUM global de RWA se acercó a $30B en 2025 según Chainalysis.
Dónde la tokenización creará valor real hacia 2030: (1) administración de fondos — llamados de capital, distribuciones, emisión de K-1, registro de LPs (es alcanzable una reducción de costos de 30–50%); (2) mercado secundario — la lógica programable de restricción de transferencia reduce de forma drástica la fricción; (3) distribución transfronteriza — el KYC/AML en cadena y los rieles de stablecoin bajan de forma material el costo de admitir inversionistas no estadounidenses.
Dónde no lo hará: la tokenización directa del equity de un solo activo a escala institucional. La fricción no está en los rieles — está en la suscripción, la divulgación y la profundidad de creación de mercado que los tokens minoristas no pueden replicar.